2025 DeFi平台趨勢：質押、再質押解鎖加密新收益

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佐知總編｜幣圈資深觀察員，從 Mt.Gox 還在運營的年代就踏入加密世界，見證比特幣從數百美元到數萬美元的崛起，至今已累積近10年實戰經驗。

精通現貨與合約交易，對各類交易所、槓桿設計、資金費率與清算機制瞭若指掌，也歷經多次牛熊轉換與政策洗牌，深知幣圈不是靠賭，而是靠「節奏＋風控」活下來的世界。

雖非技術開發者出身，卻對區塊鏈應用與 DeFi 模型有長期研究，能用簡單易懂的方式讓新手快速掌握技術背後的邏輯與風險。

目前專注於幣圈時事解讀、新手教育與交易策略分享，目標是「帶更多人穩穩地入場、少走冤枉路」，並打造一個沒有FOMO焦慮、只有乾貨與實戰的幣圈小社群。

如果你是剛進場的小白、或者曾經在牛市被割、熊市被嚇退的散戶，那你來對地方了。

從鎖定到自由：2025年DeFi質押與再質押的新紀元

哈囉！不知道你對「加密貨幣」這四個字熟不熟？就算不熟，可能也聽過比特幣、以太坊這些名字吧。但你可能不知道的是，光是買進、賣出，也就是我們常說的現貨交易，其實只是加密世界的一小部分。在這個快速發展的領域裡，有一種越來越重要的方式，不只是讓你持有資產，還能讓你的資產「動起來」，並且為網路的安全做出貢獻，它就是「質押」（Staking）。

特別是進入 2025 年，DeFi（去中心化金融）領域的質押玩法更是五花八門，甚至出現了「再質押」（Restaking）這樣令人耳目一新的概念。你可能會想，這些聽起來都有點複雜，跟我有什麼關係？別擔心，今天我就用最簡單的方式，帶你一窺 2025 年 DeFi 質押的風景，看看這波趨勢到底藏著什麼機會，又有哪些是你絕對要留意的風險。

DeFi質押是什麼？白話文解釋給你聽

我們先從最基本的開始。想像一下，某些區塊鏈網路（特別是採用「權益證明」，英文是 Proof of Stake，簡稱 PoS 的網路，像以太坊在合併後就轉向了這種機制）需要有人來幫忙處理交易、維護網路的安全與穩定。傳統金融裡，銀行要運作需要資本，而 PoS 區塊鏈需要的是加密資產的「質押」。

簡單來說，DeFi 質押就是你把你的加密貨幣，透過一個無需信任第三方的智能合約，鎖定在區塊鏈上。這樣做的好處是，你等於是在為這個網路的運作「貢獻一份力量」，有點像是把你的錢存進去當保證金一樣。作為回報，你會收到這個網路發放的獎勵，這些獎勵可能是該網路的原生代幣，也可能是交易手續費的分潤。這就是很多朋友在幣圈尋求「被動收入」的重要途徑之一。

那 DeFi 質押跟你在中心化交易所（像是幣安、FTX，雖然 FTX 已經…你知道的，但它曾經是個例子）裡做的質押有什麼不同？最大的差異在於資產的控制權。在 DeFi 世界，你的資產通常是透過智能合約鎖定，你的私鑰依然掌握在你手裡，你保有資產的所有權。但在中心化交易所，你把幣存進去質押，其實是把幣的所有權暫時轉移給了平台。你可以想像成：DeFi 是你自己把錢放進一個透明的自動保險箱，鑰匙在你手上；中心化是把錢交給銀行，銀行幫你管理，雖然方便，但你得信任銀行不會出問題。

此外，DeFi 的運作是基於開源的智能合約，理論上更加透明。獎勵的發放、質押的規則等等，都寫在程式碼裡，公開可查。而中心化平台的質押細節，很多時候你只能信任平台公佈的數據。

不過，DeFi 的自由與透明也伴隨著複雜性。你需要自己管理錢包、理解智能合約風險，還得留意一些像是「懲罰機制」（Slashing）。懲罰機制是為了確保質押者（或者叫驗證者）會誠實地維護網路。如果驗證者做了對網路有害的事情，或者因為技術問題沒有達成共識規定的要求，他們質押的部分資產就可能被沒收一部分，這就是 Slashing。聽起來有點嚇人對不對？這也是為什麼參與 DeFi 質押需要一定的知識和風險意識。

再質押（Restaking）異軍突起：資產利用效率大躍進

如果你已經理解了質押，那「再質押」就是更進階的概念了。你可能聽過「一魚多吃」或「資產再利用」這種說法，再質押的核心精神就是這樣。

以太坊是目前 DeFi 領域最主要的區塊鏈之一，上面鎖定了大量的 ETH 用於質押，以維護以太坊主網的安全。這些被質押的 ETH，原本理論上只能用來確保以太坊主網的安全。但除了以太坊主網外，還有很多其他的區塊鏈、預言機服務、跨鏈橋、數據可用性層（Data Availability Layers，像 EigenDA）等等，這些服務也都需要自己的安全機制，很多時候需要建立一套新的質押系統或信任網路，這會增加成本和複雜性。

「再質押」的概念，尤其是由 EigenLayer 這個協議開創並推廣的，就是允許你把已經在以太坊上質押的 ETH，或者透過流動性質押協議獲得的流動性質押代幣（Liquid Staking Tokens, LSTs），像是 Lido 的 stETH 或 Ether.fi 的 eETH 等等，再拿來「質押」到這些其他協議或服務（EigenLayer 稱之為「主動驗證服務」，Actively Validated Services, AVSs）上。

這代表什麼？你的同一份資產（原本質押的 ETH 或 LSTs），現在不只在為以太坊主網提供安全保障賺取質押獎勵，同時也在為其他的 AVSs 提供安全保障，並且有機會從這些 AVSs 那裡獲得額外的獎勵。這大大提升了資產的利用效率，讓新的協議可以「借用」以太坊現有的龐大安全基礎，而質押者也有機會獲得更高的綜合收益。這聽起來是不是很棒？

不過，凡事都有兩面。再質押在帶來更高收益潛力的同時，也引入了新的風險。因為你等於把資產暴露在更多層的智能合約和不同的協議規則下。如果連接的 AVSs 出現問題，或者智能合約有漏洞，你的質押資產可能會面臨額外的 Slashing 風險，甚至損失更多。所以，雖然再質押是 2025 年 DeFi 領域最熱門的詞之一，你在參與前一定要徹底理解它背後的機制和可能遇到的風險。

2025年你該關注的DeFi質押平台

好的，理解了質押和再質押的基本概念後，2025 年有哪些平台在這個賽道上表現特別突出，值得我們關注呢？根據我長期對市場的觀察，以及最新的發展動態，有幾個平台是絕對不能錯過的。

這裡我整理了一個簡單的表格，讓你快速了解這些平台的核心亮點：

平台名稱	核心亮點	支持資產與機制	相關代幣
Lido Finance	流動性質押龍頭，TVL 規模龐大	主要支持 ETH 的流動性質押（stETH），也支持 Polygon 的 MATIC（stMATIC）等；去中心化治理與整合	LDO, stETH, stMATIC 等
Pendle Finance	收益代幣化創新，將收益資產拆分交易	將質押收益資產（如 LSTs）或借貸收益資產拆分為本金代幣（PT）和收益代幣（YT）；專門的 AMM	PENDLE, vePENDLE, PTs, YTs
EigenLayer	再質押開創者，解鎖共享安全新紀元	允許再質押原生 ETH 或 LSTs，以支援 AVSs 安全；引入 EigenDA 數據可用性層	EIGEN
Ether.fi	去中心化、非託管流動性質押，高度整合再質押	提供 ETH 非託管流動性質押（發行 eETH），使用者保有私鑰；與 EigenLayer 深度整合提供再質押收益	ETHFI, eETH
Ethena Finance	提供合成美元 USDe，不依賴傳統銀行	通過加密資產抵押和 Delta 對沖維持 USDe 穩定；質押 USDe 可獲得收益資產 sUSDe	ENA, USDe, sUSDe
Jito	Solana 上的流動質押協議，整合 MEV 策略	在 Solana 鏈上提供 SOL 流動質押（JitoSOL），透過捕獲 MEV 提升質押獎勵	JTO, JitoSOL
Babylon	將比特幣（BTC）引入 PoS 鏈質押	允許 BTC 持有者自我託管質押 BTC，為 PoS 鏈提供安全保障，無需橋接或第三方託管	尚未發行（未來可能有）

從這個表格可以看出，DeFi 質押已經不再只是單純地鎖定資產賺取固定收益這麼簡單了。它正在朝向更多元、更有效率的方向發展：

流動性質押（像 Lido, Ether.fi）解決了傳統質押資產被鎖定、無法自由使用的問題，讓你的質押資產有了可以在 DeFi 生態中流動和再利用的身份。
再質押（以 EigenLayer 為代表，Ether.fi 也深度參與其中）極大地提升了資產的資本效率，讓同一份安全預算可以服務多個協議，是 2025 年最大的看點之一。
收益代幣化（Pendle）則提供了更精密的收益管理和交易工具，讓你可以把未來的收益像資產一樣買賣，甚至透過市場波動來博取更高收益。
跨鏈與特定鏈創新（Jito 在 Solana, Babylon 將 BTC 帶入）則顯示這個領域的發展並不僅限於以太坊，其他鏈甚至比特幣這個老大哥，也都在尋找與 DeFi 質押結合的可能性。
合成資產（Ethena 的 USDe）提供了一種在加密世界裡建構穩定資產的新方法，並且這種穩定資產本身也能產生收益。

這些平台和機制的發展，都指向一個趨勢：如何更有效率地利用加密資產，在為網路提供安全性的同時，為資產持有者創造更多元的收益機會。而這一切，都跟你手上的加密資產，甚至是未來你可能考慮配置的資產有直接關係。

為什麼你需要關注DeFi質押？這跟你荷包的關係是什麼？

你可能會覺得這些技術細節離你很遠，但實際上，DeFi 質押的發展已經深刻影響著整個加密市場，進而可能影響到你的投資組合。

創造被動收入的機會： 這是最直接的關係。如果你持有 PoS 鏈的資產，質押可以讓你賺取額外的代幣，等於是讓你的資產「自動增值」。這對於長期持有者來說，是一種非常吸引人的收益來源。你可以把它想像成銀行定存，但潛在收益率通常遠高於傳統銀行（當然風險也高很多）。
影響市場的流動性與穩定性： 大量資產被鎖定在質押中，會影響市場上可供交易的流通量，這在一定程度上會影響資產的價格波動。而質押者對網路安全的貢獻，則提升了整個區塊鏈生態的穩定性，對於依賴這些基礎設施運作的 DeFi 應用來說至關重要。
發掘新的投資機會： 流動性質押代幣（LSTs）和再質押（EigenLayer 生態）等創新，催生了許多新的投資標的和策略。例如，你可以交易 LSTs，參與 Pendle 的收益代幣交易，或者在 EigenLayer 生態中尋找潛在的空投機會（雖然空投不是保證的，但很多早期參與者確實因此獲得豐厚回報）。這些都是你可能可以把握的投資機會點。
理解市場脈動： 了解這些 DeFi 平台和機制，有助於你更好地理解資金在加密市場中的流動方向、哪些敘事正在吸引注意力，這對於你做出更明智的投資決策非常有幫助。以我過去近 10 年的經驗來看，幣圈不是靠賭，而是靠對市場「節奏＋風控」的把握。而 DeFi 質押就是其中一個重要的節奏點。

總之，DeFi 質押不只是一個技術概念，它是加密世界裡讓資產「活起來」的關鍵，也提供了多種潛在的收益來源和投資策略。理解它，就是理解未來金融世界發展的一個重要方向。

參與DeFi質押的好處與潛在挑戰

任何投資都有其兩面性，DeFi 質押也不例外。在看到它誘人的收益潛力時，我們也必須清醒地認識到它伴隨的風險。

好處：

賺取被動收入： 這是最直接的吸引力，讓你的資產不只是躺在錢包裡，而是持續為你賺取收益。
支持區塊鏈網路： 參與質押等於為你支持的 PoS 網路貢獻力量，幫助維護它的安全和去中心化，這是一種參與社區的方式。
增強資產流動性： 流動性質押解決了傳統質押的鎖定期問題，讓你的質押代幣可以在 DeFi 生態中自由交易或用於其他應用，提高了資產的利用效率。
潛在的空投機會： 許多新的協議在發展初期會通過空投來獎勵早期參與者，參與相關的質押或再質押活動，有時也能成為獲得空投的途徑之一。（再次強調，空投不是保證，不要為了空投盲目參與高風險項目）。

潛在挑戰與風險：

智能合約風險： DeFi 協議的核心是智能合約。如果智能合約存在漏洞，駭客可能趁機盜取質押的資產。這是 DeFi 領域最常見也是最難防範的風險之一。
懲罰機制 Slashing 風險： 如前所述，如果你選擇成為驗證者，或者委託的驗證者行為不端或技術問題，你的質押資產可能會被罰沒。雖然多數情況下作為委託者風險較低，但仍需注意。
資產價格波動風險： 你質押的資產本身的市場價格可能會下跌。即使你獲得了質押獎勵，如果本金下跌幅度過大，總體價值仍然可能虧損。
平台風險： 即使是去中心化的協議，也可能面臨治理風險、開發團隊風險或某些中心化程度較高的部分帶來的風險。再質押更增加了與多個協議交互帶來的疊加風險。
流動性風險與鎖定期： 傳統的質押通常有解除質押的等待期（Unbonding Period），這期間資產是鎖定的無法使用。雖然流動性質押解決了這個問題，但其代幣的價格也可能與基礎資產脫鉤。

以我自己的經驗來看，風險控管絕對是重中之重。在投入任何資金之前，花時間研究項目的智能合約審計報告、團隊背景、質押機制、過去表現以及社群活躍度，都是非常必要的功課。不要被高收益率沖昏頭，那往往伴隨著極高的風險。

給金融初學者的建議

看到這裡，你對 DeFi 質押是不是有了初步的認識？對於想踏入這個領域的初學者，我有一些建議：

先學習，再投資： 在把錢放進去之前，務必花時間了解你想質押的資產和選擇的平台。它背後是什麼區塊鏈？質押機制是怎樣的？年化收益率（APY）是怎麼計算的？有沒有鎖定期？風險有哪些？DefiLlama 這樣的網站可以讓你查詢平台的總鎖定價值（TVL）和一些基本數據，作為參考。
從主流、經過時間考驗的平台開始： 對於新手來說，選擇 Lido 這樣規模大、運行時間長、經過多次安全審計的主流平台會相對穩妥一些。等到你累積了更多經驗和知識，再考慮一些更新穎或複雜的機制，例如 EigenLayer 的再質押或 Pendle 的收益代幣化。
小額嘗試： 不要一開始就投入所有資金。先用一小筆錢嘗試整個流程，感受一下質押、領取獎勵、甚至解除質押的過程。從實踐中學習是最快的。
分散風險： 不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡。考慮質押不同鏈上的不同資產，或者將資金分配到幾個不同的主流質押平台。同時，也不要把你所有的加密資產都用於質押，保留一部分流動性也很重要。
保管好你的私鑰： 如果你參與的是非託管的 DeFi 質押，錢包的私鑰就是你的生命線。務必使用安全可靠的錢包，並且妥善保管好你的助記詞或私鑰，永遠不要洩露給任何人。

加密世界發展非常快，2025 年的 DeFi 質押賽道充滿機會，但也伴隨挑戰。保持學習的好奇心，同時嚴格執行風險控管，這是我在幣圈生存近十年最重要的心得。這跟我在 Moneta Markets 億匯交易差價合約時一樣，風險管理永遠是第一優先。

常見問題集（FAQ）

Q1：DeFi 質押和收益挖礦（Yield Farming）有什麼不同？

A1：雖然兩者都能賺取被動收入，但機制不同。質押（Staking）主要是將資產鎖定在 PoS 區塊鏈或協議中，為網路安全或特定服務做貢獻，獲取基於共識或協議規則的獎勵。收益挖礦（Yield Farming）通常是將資產提供給 DeFi 協議（如去中心化交易所的流動性池或借貸協議），賺取交易手續費、借貸利息或協議發放的治理代幣等獎勵。質押更側重於網路的安全和穩定，收益挖礦更側重於提供市場流動性或資本利用效率。

Q2：我需要有多少錢才能開始 DeFi 質押？

A2：這取決於你選擇的資產和平台。如果是直接成為以太坊主網的驗證者，你需要質押 32 ETH，這對很多人來說門檻很高。但如果是參與流動性質押協議（如 Lido 或 Ether.fi），或者質押其他 PoS 鏈的資產，通常沒有最低金額限制，你可以用很小的金額開始。重要的是選擇適合你資金規模和風險承受能力的平台及資產。

Q3：質押的年化收益率（APY）是固定的嗎？

A3：通常不是固定的。質押的 APY 會受到多種因素影響，包括網路的質押率（有多少資產被質押）、網路的交易量（影響手續費收益）、以及協議發放的獎勵規則等等。這些因素會隨時間變化，所以看到的 APY 通常是基於過去一段時間表現的預估值，並不保證未來收益。

Q4：再質押的風險在哪裡？

A4：再質押的最大風險在於「疊加風險」。你質押的資產同時服務於多個協議（以太坊主網 + AVSs）。如果任何一個 AVSs 出現問題，或者其智能合約有漏洞，你的資產除了面臨以太坊主網的 Slashing 風險外，還可能面臨來自該 AVSs 的額外 Slashing 或智能合約漏洞風險。等於風險敞口增加了。

總結

2025 年的 DeFi 質押領域，確實是加密世界中最有活力、也最值得關注的板塊之一。從基礎的質押為網路提供安全與收益，到流動性質押解放資產，再到再質押打開資產效率的新天地，以及各種收益創新和跨鏈的探索，這個賽道正在快速演進。

Lido、Pendle、EigenLayer、Ether.fi、Ethena、Jito、Babylon 等這些平台，只是目前這個賽道上的一些代表性選手，未來肯定還會有更多創新出現。對於身處這個時代的我們，特別是希望在金融領域探索新機會的朋友來說，花時間去了解這些新的機制和平台，理解它們背後的邏輯、潛在的收益以及最重要的風險，是非常非常有價值的。

記住我常說的「節奏＋風控」。了解市場的發展節奏，抓住潛在的機會，但永遠把風險控管放在第一位。希望今天的分享，能幫助你對 2025 年的 DeFi 質押世界，有一個更清晰的認識！