Deri Protocol新手解析：秒懂去中心化衍生品

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佐知總編

佐知總編｜幣圈資深觀察員，從 Mt.Gox 還在運營的年代就踏入加密世界，見證比特幣從數百美元到數萬美元的崛起，至今已累積近10年實戰經驗。

精通現貨與合約交易，對各類交易所、槓桿設計、資金費率與清算機制瞭若指掌，也歷經多次牛熊轉換與政策洗牌，深知幣圈不是靠賭，而是靠「節奏＋風控」活下來的世界。

雖非技術開發者出身，卻對區塊鏈應用與 DeFi 模型有長期研究，能用簡單易懂的方式讓新手快速掌握技術背後的邏輯與風險。

目前專注於幣圈時事解讀、新手教育與交易策略分享，目標是「帶更多人穩穩地入場、少走冤枉路」，並打造一個沒有FOMO焦慮、只有乾貨與實戰的幣圈小社群。

如果你是剛進場的小白、或者曾經在牛市被割、熊市被嚇退的散戶，那你來對地方了。

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揭開 Deri Protocol 的面紗：去中心化衍生品，新手也能懂！

嘿！佐知總編又來了。這幾年幣圈走下來，你可能會發現市場上的工具越來越多元，不再只有簡單的買賣現貨。特別是衍生品交易，像是合約、期權，已經成為很多進階玩家甚至是機構的標準配備。但一聽到「衍生品」、「去中心化」，是不是就覺得頭很痛？別擔心，今天我們就來聊聊一個在去中心化金融（DeFi）領域很有代表性的項目——Deri Protocol，用最白話的方式帶你了解，這東西到底是做什麼的，以及它跟你錢包的關係是什麼？

你想想看，傳統金融世界裡，我們可以在券商那裡交易股票期貨、外匯選擇權等等。到了加密貨幣的世界，最早是在中心化交易所（CEX）如幣安、OKX 上玩永續合約。但隨著區塊鏈技術的發展，「去中心化」成為一種趨勢。Deri Protocol 就是在這個背景下誕生的，它想把複雜的衍生品交易，搬到區塊鏈上，而且是完全去中心化的方式。

Deri Protocol 到底是什麼？白話解釋一下

簡單來說，Deri Protocol 是一個建立在區塊鏈上的協議（Protocol），它的主要功能是提供去中心化的衍生品交易服務。這裡面有幾個關鍵詞需要拆解：

• 協議 (Protocol)： 你可以把它想像成一套公開透明、自動運行的規則和程式碼。不是一家公司，而是一套大家都可以在上面開發或使用的基礎設施。
• 去中心化 (Decentralized)： 這是跟中心化交易所最大的不同。在 Deri Protocol 上，你的資金不是存在交易所的帳戶裡，而是放在你自己的區塊鏈錢包裡。交易是透過智能合約自動執行，沒有一個中心化的機構來控制你的資產或交易過程。
• 衍生品 (Derivatives)： 這是一種金融合約，它的價值是「衍生」自某個基礎資產的價格，比如比特幣、以太幣或其他資產。常見的衍生品有期貨（Futures）和期權（Options）。透過衍生品，你不用實際持有資產，就可以參與其價格波動，通常還能使用槓桿。

所以，把這些詞組合起來：Deri Protocol 就是一套讓你可以在區塊鏈上、用自己的錢包，去交易那些追蹤加密資產或其他資產價格的「合約」或「期權」。這聽起來是不是沒那麼可怕了？

為什麼去中心化衍生品會越來越受關注？

你可能會想，中心化交易所不是已經有很方便的合約交易了嗎？為什麼還要搞個去中心化的出來？這其實關乎到幾個核心議題，特別是在經歷過一些市場事件後，大家對「控制權」和「透明度」的要求越來越高。

第一，資產安全與控制權。這點非常重要。當你把錢放在中心化交易所，理論上，那些資產是屬於你的，但實際控制權在交易所手裡。如果交易所發生問題，比如駭客攻擊（最近市場上就曾發生過駭客從大型中心化平台盜取巨額資產的事件，金額龐大到甚至有報告指向是國家級的駭客組織所為，令人心驚！）或是經營不善、甚至倒閉，你的資產就可能面臨風險，甚至無法取出。Deri Protocol 這樣的去中心化協議，資金始終在你的區塊包裡，你擁有絕對的控制權，只要你不把私鑰洩漏出去，理論上資產更安全，這跟你自己的荷包有直接關係，因為錢是你的，而不是放在別人的保險箱裡。

第二，透明度與可驗證性。Deri Protocol 的所有交易記錄、資金池狀態、清算過程等等，都記錄在區塊鏈上，任何人都可以隨時查閱、驗證。這就避免了中心化平台可能存在的「黑箱操作」或不透明問題。在中心化交易的世界裡，你永遠不知道你的對手方是誰，交易所的風險管理做得如何；但在鏈上，一切都是公開的。

第三，抗審查性與開放性。去中心化協議通常沒有嚴格的 KYC（認識你的客戶）要求，任何人只要有區塊鏈錢包就可以使用。這讓全球範圍內的用戶都能參與，不受國籍、地域的限制。同時，因為沒有中心化的控制方，協議更難被單一機構或國家審查或關閉。

以我自己的觀察來看，尤其是在 2025 年，隨著全球金融環境變得更加複雜，以及部分地區監管政策的不確定性增加，越來越多的投資者開始尋求這種「自己掌握」的金融工具。Deri Protocol 恰好提供了這樣一個選項。

Deri Protocol 是如何運作的？（永續期權與 DPMM）

Deri Protocol 提供了幾種不同的衍生品交易方式，其中一個近期表現亮眼的是他們的永續期權（Perpetual Options）產品。你可能熟悉永續合約（Perpetual Futures），它沒有到期日，透過「資金費率」來錨定現貨價格。永續期權也類似，它結合了傳統期權和永續合約的概念，讓期權也沒有到期日，同樣透過類似資金費率的機制來維持其價值與標的資產的關聯。

那在技術層面上，Deri Protocol 如何在鏈上實現這些複雜的衍生品交易呢？他們採用了一個叫做 動態部位管理機制 DPMM（Dynamic Position Management Mechanism） 的創新設計。

聽到「機制」兩個字可能覺得複雜，簡單來說，你可以把 DPMM 想像成 Deri Protocol 用來管理「交易池」和「定價」的一套聰明系統。傳統的訂單簿模式需要買賣雙方去掛單、撮合，而在很多去中心化交易所（DEX）中，常用的是自動做市商（AMM）機制，由流動性提供者（LP）把資金放入池子，由公式來自動定價。

Deri Protocol 的 DPMM 在此基礎上進行了優化，特別是針對衍生品的特性。它會根據資金池裡面的多頭和空頭部位的總量、市場價格的波動、以及風險參數等各種因素，動態地調整交易價格和資金費用。目標是什麼？就是為了提供更好的流動性、減少交易時的滑點（slippage，也就是你預期的成交價和你實際的成交價之間的差異），並且更有效地管理資金池的風險。

你可以這樣理解：DPMM 就像一個聰明的「大腦」，它不斷監控市場和資金池的狀態，然後自動幫交易者和流動性提供者算出一個相對公平且風險可控的交易價格。根據 2025 年初的一些數據分析顯示，正是這種創新的 DPMM 機制，讓 Deri Protocol 的永續期權產品自推出以來，能夠快速吸引大量交易，並達成總交易量突破 1 億 USDT 的里程碑，這證明了其機制在實際應用中的有效性。

Deri Protocol 與你：這跟你荷包的關係是什麼？

前面說了這麼多，重點來了：Deri Protocol 這東西，到底跟你的投資決策和資金安全有什麼關係？為什麼你需要關注它？

1. 提供了新的交易機會： 如果你對加密資產價格波動感興趣，Deri Protocol 讓你可以在去中心化的環境下，透過永續期權等工具進行投機或套利。你可以利用它來做多或做空某個資產，甚至設計一些比現貨交易更複雜的策略。

2. 是你風險管理的新選項： 這是我認為 Deri Protocol 對普通投資者最有價值的一點。假設你在現貨市場買了大量的比特幣或以太幣，擔心市場突然下跌侵蝕你的資產價值。你可以在 Deri Protocol 上開啟一個對沖（Hedging）部位，例如買入相應的看跌永續期權或開設空單。這樣一來，即使市場下跌，你在衍生品部位的盈利可以在一定程度上彌補你在現貨部位的損失。這提供了中心化交易所之外的另一種鏈上風控工具。

3. 是流動性提供者（LP）的潛在收益來源： 如果你手中有閒置的加密資產，不想只放在錢包裡睡覺，可以考慮成為 Deri Protocol 的流動性提供者。將你的資產（例如 USDT、USDC 或其他支援的資產）存入 Deri 的資金池，你就可以分享交易者支付的交易費用。這是一種獲取被動收益的方式，但要注意，作為 LP 也存在風險，最常見的就是「無常損失」（Impermanent Loss），當資產價格波動劇烈時，你取出的資產價值可能會比單純持有資產要少。

4. 了解行業趨勢的窗口： 無論你是否打算使用 Deri Protocol 進行交易，了解這類去中心化衍生品協議的發展，能幫助你掌握 DeFi 和 Web3 的前沿動態。特別是像 DPMM 這樣的創新機制，代表了行業在解決鏈上流動性和定價問題上的努力方向。你可能會看到未來 AI Agent 被應用到這樣的協議上，自動化地進行鏈上數據分析和策略執行，這將徹底改變我們與 DeFi 互動的方式。

談到衍生品交易，如果你也在傳統金融市場操作，可能像我一樣習慣使用 Moneta Markets 億匯 這樣的平台來交易差價合約（CFD）。這些平台和 DeFi 協定雖然機制不同，一個是中心化受監管，一個是去中心化鏈上，但核心都是讓你能透過槓桿參與資產價格的變動。了解兩者的差異與應用情境，能幫助你更全面地規劃你的交易策略。

Deri Protocol 的優勢與限制

任何金融工具都有兩面性，Deri Protocol 也不例外。作為一個資深觀察員，我必須把好壞都擺出來給你看：

核心優勢

• 真正的去中心化與資產自主： 你的資金完全由你掌握，降低了平台跑路或被駭的風險（相較於中心化平台）。
• 透明與可驗證： 所有鏈上活動公開透明，增加了可信度。
• 創新機制 (DPMM)： 努力解決鏈上衍生品交易的流動性和滑點問題，提升交易體驗。
• 無需 KYC： 開放給全球用戶，進入門檻低。
• composability (可組合性)： 作為 DeFi 樂高的一部分，理論上可以與其他 DeFi 協議進行互動，創造更複雜的策略。

潛在限制與風險

• 智能合約風險： 雖然經過審計，但智能合約程式碼仍然可能存在漏洞，一旦被攻擊，資金池的資產可能受到影響。這是所有 DeFi 協議共同面臨的風險。
• 流動性風險： 儘管有 DPMM，但在極端市場條件下，流動性仍可能不足，導致大額交易面臨較大滑點或難以執行。
• 操作複雜性： 對於剛接觸區塊鏈錢包、Gas Fee、智能合約交互的新手來說，使用體驗不如中心化交易所直觀。
• 清算風險： 使用槓桿交易時，如果市場價格不利，部位可能會被清算，導致保證金損失。這點跟中心化交易所的槓桿交易類似，但清算過程在鏈上執行，受 Gas Fee 和網路擁堵影響。
• 無常損失風險 (對 LP 而言)： 提供流動性可能面臨資產組合價值低於單純持有的風險。

如何評估和使用 Deri Protocol？（重點在風控！）

如果你對 Deri Protocol 感興趣，想要嘗試，我會給你幾個過來人的建議：

1. 徹底研究： 在投入任何資金之前，務必花時間閱讀 Deri Protocol 的官方文檔（白皮書、用戶指南）、了解其 DPMM 機制的具體工作方式、支援的交易對、費用結構等等。不要只看別人說好就衝動投入。

2. 從測試網開始： 很多 DeFi 協議都有提供測試網環境，用模擬資金進行交易。強烈建議你先在測試網上操作幾次，熟悉流程、介面和清算機制，搞清楚每一筆操作的費用和潛在結果。

3. 小額嘗試： 如果決定在主網上線，務必從極小額的資金開始。把它當作學習成本，即使虧損也不會對你的整體資產造成太大影響。

4. 嚴格控制槓桿： 衍生品交易可以使用槓桿，但槓桿是一把雙刃劍，它能放大你的收益，更能放大你的損失。在一個你還不完全熟悉的協議上，請務必使用非常低的槓桿倍數，甚至是無槓桿操作。我從 Mt.Gox 年代看著多少人在高槓桿的遊戲中血本無歸，幣圈不是靠賭，而是靠「節奏＋風控」活下來的世界，切記！

5. 理解風險來源： 清楚知道智能合約風險的存在，即使協議經過審計，也不能保證 100% 安全。了解流動性不足可能帶來的交易成本增加。如果你是 LP，請深入研究無常損失的計算和風險。

6. 關注項目動態與社區： 關注 Deri Protocol 的官方公告、Twitter、Discord 等社區頻道，了解項目的最新進展、安全更新、以及是否有任何已知問題。

常見問題快速看 (FAQ)

總結：機會與風險並存的未來方向

Deri Protocol 代表了去中心化衍生品領域的一個重要嘗試與創新。它提供了一種在區塊鏈上進行複雜金融操作的可能性，讓用戶能更自主地控制資產，並在透明的環境下參與市場。無論是作為交易者尋找新的投機或對沖工具，還是作為流動性提供者希望獲得收益，Deri Protocol 都提供了一個值得關注的平台。

然而，就像 Web3 世界的所有創新一樣，Deri Protocol 也伴隨著智能合約風險、流動性風險等挑戰。對於金融初學者來說，直接上手這類協議可能門檻較高，需要投入大量的學習成本和風險認知。

我的建議永遠是：保持好奇心，去學習、去了解這些新技術和新協議。它們是金融未來發展的重要方向。但同時，也要時刻把風險控制放在第一位。在不熟悉的領域，從小額開始，甚至先觀察一段時間再決定是否投入。畢竟，在幣圈這個高波動的市場裡，能長期活下來，靠的絕不是運氣，而是扎實的知識和嚴謹的風險管理。